金河生物(002688)事务金河生物发布2024年年度演讲和2025年一季度演讲。投资要点2024Q4商誉计提稍缓利润增速，2025Q1延续业绩增加势头金河生物2024年全年实现停业收入23。71亿元，利润端实现归母净利润1。00亿元，同比增加15。9%；扣非后归母净利润0。84亿元，同比增加7。51%。此中，2024Q4单季度来看，实现停业收入7。13亿元，同比增加18。05%。可是正在利润端，2024Q4呈现吃亏环境，别离实现归母净利润-0。14亿元和扣非后归母净利润-0。19亿元。单季度利润吃亏从因疫苗板块业绩不及预期，对前期并购事项计提较多的商誉减值预备，必然程度拖累2024全年利润增速表示，2024全年共计计提商誉减值预备0。40亿元。可是公司运营现金流增加亮眼，2024全年运营勾当现金流量净额4。98亿元，同比增加150。76%，金河生物2025Q1实现停业收入6。25亿元，同比增加20。35%；归母净利润0。51亿元，同比增加13。23%；扣非后归母净利润0。49亿元，同比增加16。88%。2025Q1延续并提拔了业绩增加势头，估计2025年公司从停业务兽用化药板块金霉素产物可以或许兑现量价齐升预期，公司2025全年业绩无望实现亮眼增加。兽用化药营业量价齐升，订价权安定兑现关税跌价金河生物兽用化药营业2024年实现量价齐升。销量方面，海外市场拓展形式向好，美国市场牛用金霉素预混剂份额进一步添加，而且美国市场唯逐个款金霉素饮水剂产物的销量也正在逐渐扩大；价钱方面，公司上调了美国、东南亚、南美等海外市场的产物售价。2024全年公司兽用化药营业实现停业收入12。34亿元，同比增加21。47%，销量同比增加21%。同时，得益于金霉素产物次要原料玉米价钱正在2024年处于汗青阶段性低位，以及其他辅帮材料价钱也有分歧程度下降，金霉素预混剂毛利率持续恢复，2024全年毛利率同比提拔10pcts。金河生物做为全球兽用金霉素厂商双寡头企业之一，正在财产链中具有相对强力的订价权，2025年无望持续兑现量价齐升的预期。（1）正在价钱端，从产物发卖布局来看，兽用化药出口占比为60%-70%，美国为最大的海外市场，约占外销部门的三分之二摆布。公司已打算2025年5月1日起，提高美国市场终端售价，以无效笼盖添加的关税成本，兑现价钱提拔预期。（2）正在销量端，公司新建产能供给弹药，新使用场景拓宽销量增加空间。目前公司六期工程已全面投产，土霉素4400吨。同时，强力霉素项目扶植完成，正正在进行手艺，2025年打算出产300吨摆布，赐与产物新增量。同时，公司金霉素预混剂的利用获批添加靶动物羊，对于牛、兔金霉素预混剂药号正正在申报，新使用场景持续拓宽业绩增加上限，兑现销量提拔预期。销量提拔已正在2025Q1初步兑现，2025Q1兽用化药销量同比实现55。55%的高速增加。兽用疫苗营业关心新产物增量，环保营业稳步成长金河生物兽用疫苗营业2024全年实现停业收入3。44亿元，同比增加2。58%；实现毛利率53。66%，同比下降9。04pcts。持续关心公司兽用疫苗新产物的推出，猪伪狂犬疫苗、牛结节性皮肤病灭活苗、猪乙脑灭活疫苗、新支腺流四联灭活疫苗等新产物无望正在2025年连续上市发卖，为业绩带来新增量。环保营业2024全年实现停业收入1。43亿元，同比增加11。01%；实现毛利率49。78%，同比增加4。67pcts，呈现稳步增加的态势。估计将来环保营业将持续连结稳步增加趋向，凭仗高毛利劣势，持续为公司贡献利润增量。盈利预测预测公司2025-2027年收入别离为28。19、33。21、39。35亿元，EPS别离为0。23、0。33、0。37元，当前股价对应PE别离为27。3、18。8、16。7倍，赐与“买入”投资评级。风险提醒中美商业进一步加剧风险；生猪养殖行业养殖量缩量风险；财产政策变化风险；金霉素原料玉米市场行情波动风险；宏不雅经济波动风险；新产物发卖不及预期风险。

　　华鑫证券无限义务公司娄倩，卫正近期对金河生物进行研究并发布了研究演讲《公司事务点评演讲：24Q4商誉计提稍缓利润增速，2025年兽药营业量价齐升预期照旧》，赐与金河生物买入评级。

　　以上内容为证券之星据息拾掇，由AI算法生成（网信算备240019号），不形成投资。

　　证券之星估值阐发提醒金河生物盈利能力较差，将来营收获长性一般。分析根基面各维度看，股价合理。更多。