福耀玻璃（600660。SH）的经停业绩，给人一种错觉，就是福耀玻璃看起来不像是一家汽车零部件企业。2024年，福耀玻璃停业收入392。5亿元，同比增加18。37%；净利润74。98亿元，同比增加33。2%。2020年至2024年，福耀停业收入从199。1亿元增加至392。5亿元，净利润从26。01亿元增加至74。98亿元。若是进一步拉长周期，自1994年以来，除了2020年受疫情影响，福耀玻璃停业收入均连结正增加；净利润虽然有所波动，可是，也脚脚增加了近90倍。2025年第一季度，福耀玻璃停业收入99。1亿元，同比增加12。16%；净利润20。3亿元，同比增加46。25%。这么说吧，做为汽车玻璃供应商，福耀的净利润率以至比整车企业的毛利率还要高，妥妥的闷声发大财。按照引见，福耀玻璃的从停业务为各类交通运输东西供给平安玻璃、汽车饰件处理方案。此中，汽车玻璃的占比跨越90%，为公司的最大收入来历。一方面，跟燃油车比，新能源车要求的玻璃数量和面积更多，使得汽车玻璃的天花板被进一步抬高；另一方面，跟着智能车渗入率越来越高，使得智能全景天幕玻璃、可调光玻璃、昂首显示玻璃、超玻璃等高附加值产物越来越高。2024年，公司发卖费用11。8亿元，同比削减23。3%；跟2021年比，发卖费用率由4。9%降至2024年的3%。2025年第一季度，福耀玻璃停业收入同比增加12。16%，可是，发卖费用却同比削减22。9%。除此之外，做为一家“现金奶牛”公司，福耀每年获得的利钱收入不竭增加，从2021年的1。69亿元增加至9。79亿元，进一步增厚公司利润。从2021年起头，福耀玻璃成为全球汽车玻璃的行业龙头；到2024年，福耀玻璃全球市场份额进一步提高至34%以上。也就是说，福耀是“国内+全球”两条腿走。2024年，福耀玻璃境外发卖收入175。6亿元，同比增加18。7%；2020年至2024年，连结逐年添加趋向。需要弥补说道的是，福耀美国工场于2016年投产，并于2022年启动扩建。2024年，福耀美国实现营收8。87亿美元，净利润8811。12万美元。2024年岁首年月，福耀正在合肥和福清启动了两个新项目，合计投资金额约90亿元。考虑到福耀正在产能方面一曲持隆重立场，能够揣度跟着这笔产能的，福耀的业绩还将连结继续增加。福耀玻璃拟每10派18元，分红金额46。98亿元，股利领取率62。65%，相当于把全年净利润的6成用于分红；按最新股价计较，股息率为3。3%。同时也意味着，若是把此次分红计较正在内，福耀玻璃上市以来累计派现将达到347亿元，是融资金额的48倍。不得不说，正在汽车玻璃这块营业上，福耀实的是闷声发大财。同时，也脚以看出福耀的护城河事实有多深。